Hur ska man bedöma statsunderskottens utträngningseffekter i en penningekonomi, det vill säga i en modellvärld där staten [lånar pengar] i form av avistainlåning hos bankerna? Ekonomi och Jobb centralbanken ger staten ett lån får staten till att börja med en inlåning hos centralbanken. Eftersom staten använder inlåningen för betalningar till icke-banker uppstår tillgodohavanden hos affärsbankerna … I gengäld ökar affärsbankernas reserver hos centralbanken. Därmed ökar alltså även penning- basen. Det är uppenbart att det här inte förekommer någon som helst ekonomisk utträngning. Snarare uppstår en utökad penningmängd hos icke-bankerna, som dessa i sin tur kan använda för investeringar på kapitalmarknaden …. Staten kan även skuldsätta sig genom en direkt upplåning hos affärsbankerna.
Undanträngningseffektäven känt under den engelska termen crowding out eller crowd outär ett nationalekonomiskt begrepp som syftar på det fenomen undanträngningseffekt fast ekonomi uppstår när ökade offentliga utgifter istället för att bidra till ekonomisk tillväxt minskar eller tränger undan mängden privata investeringar, på grund av att ränteökningen som resulterar från den undanträngningseffekt fast ekonomi efterfrågan på pengar minskar incitamenten för företag att investera. I teorin uppstår effekten när ökade offentliga lån som en del av en expansionistisk finanspolitik minskar mängden investeringar. De ökade lånen 'tränger undan' den privata investeringen. Om ökade statsutgifter eller minskade skatteintäkter leder till ett underskott finansierat av ökad belåning kan lånen öka räntesatserna vilket minskar mängden privata investeringar. Detta är omtvistat eftersom olika ekonomiska skolor har olika tankar om hur hushåll och företag reagerar på ökade statslån under olika förhållanden. När effekten benämns görs den vanligtvis det i betydelsen att statliga investeringar använder upp finansiella och andra resurser som annars skulle användas av privata företag. Vissa använder dock effekten för att syfta till fall där regeringar erbjuder en tjänst eller vara som annars skulle vara en möjlighet för privata företag att erbjuda.